技術(shù)進步引領(lǐng)醫(yī)藥行業(yè)三年20%以上增長

  
    世華財訊民族證券分析人士判斷，醫(yī)改帶來的需求擴容、全球大量專利藥物到期引發(fā)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、行業(yè)技術(shù)進步和集中度的提高等，必將引領(lǐng)中國醫(yī)藥增速行業(yè)未來三年保持20%以上的增長。

    據(jù)中國證券報6月25日報道，醫(yī)藥工業(yè)2008年1-2月銷售收入和凈利潤同比分別增長32%、57%，行業(yè)內(nèi)上市公司07年兩項指標同比分別增長17.9%、112.9%，08年一季度延續(xù)增長勢頭，分別增長21.9%、37.2%。在需求擴容、全球大量專利藥到期引發(fā)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、行業(yè)技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)集中度提高等多重利好因素引領(lǐng)下，中國醫(yī)藥行業(yè)未來三年至少保持20%以上的增長。

    民族證券分析人士認為醫(yī)藥行業(yè)有五類投資機會值得關(guān)注：具有核心競爭力和長期增長明確的公司、盈利增長有較大潛力的公司、醫(yī)改受益類公司、醫(yī)藥商業(yè)、原料藥價格上漲帶來的交易性投資機會。

    行業(yè)維持景氣高位：

    2008年1-2月行業(yè)完成利潤總額86.52億元，同比增長57%。其中，化學藥品、中成藥、生化類、醫(yī)療器械分別完成51.2、17.7、9.1、7.6億元，同比分別增長31.7%、13.5%、6.4%、5.6%。數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥制造業(yè)銷售收入和利潤總額都取得了高速增長，銷售利潤率穩(wěn)步提高，行業(yè)處于高位景氣中。由于收入占比（59%）較大的化學藥品子行業(yè)利潤增幅大大超過其他子行業(yè)，使得利潤增幅遠超收入增幅。

    民族證券分析人士認為，經(jīng)營業(yè)績大幅增長的主要原因首先是2006年國家治理整頓醫(yī)藥行業(yè)，使得行業(yè)經(jīng)營陷入低谷，總體基數(shù)較低；其次，證券市場帶來的股票投資收益約占利潤總額的29%；最后，上市公司的內(nèi)生性增長較快，主要包括收入的增長、期間費率的下降、毛利率的提升等。

    從各子行業(yè)情況看，化學原料藥07年以來價格大幅上漲，盈利能力明顯提升；化學制劑受益于需求擴容和相關(guān)費率下降；中藥子行業(yè)毛利率趨于穩(wěn)定，但管理費率的下降使得凈利率有較大提升；生物制品受制于血漿資源的瓶頸和疫苗增速較緩，增速相對較慢；醫(yī)藥商業(yè)隨著營運模式的創(chuàng)新、效率的提高、配送商向物流增值服務(wù)商角色的轉(zhuǎn)變，毛利率和凈利率都有了明顯的改觀。

    政策助推快速發(fā)展：

    首先，醫(yī)改推動需求擴容。醫(yī)改能夠推進覆蓋城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保障制度建設(shè)，帶來藥品消費增量；完善公共衛(wèi)生服務(wù)體系推動免疫類生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展；推進城鄉(xiāng)醫(yī)療服務(wù)體系建設(shè)將拉動醫(yī)療器械類產(chǎn)品消費；建立國家基本藥物制度帶動基本藥物消費。

    其次，產(chǎn)業(yè)政策引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)進步。在政策制定上，國家出臺了相應的財政、稅收和政府采購政策，加大對醫(yī)藥創(chuàng)新方面的投入，鼓勵有條件的企業(yè)以參股、控股、租賃、境外上市、設(shè)立研發(fā)中心等方式進入國際市場，建立完善的境外投資管理監(jiān)督機制，簡化審批程序，對重點企業(yè)在對外投資信貸、海外投資所得稅、信息服務(wù)等方面給予扶持。

    民族證券分析人士判斷，醫(yī)改帶來的需求擴容、全球大量專利藥物到期引發(fā)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、行業(yè)技術(shù)進步和集中度的提高等，必將引領(lǐng)中國醫(yī)藥行業(yè)未來三年保持20%以上的增長。

文章來源：世華財訊